宣布調(diào)降存款掛牌利率，活期存款年利率下調(diào)至0.05%。隨后多家券商發(fā)布公告，同步下調(diào)客戶賬戶內(nèi)保證金結(jié)息的利率。

　　客戶保證金是指投資者證券賬戶中的可用資金。根據(jù)監(jiān)管要求，券商必須將這部分資金全額存放于第三方存管進(jìn)行托管，并按照活期存款利率為投資者計(jì)付利息。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有國(guó)投、中銀證券、興業(yè)證券、長(zhǎng)城證券、天風(fēng)證券、華創(chuàng)、第一創(chuàng)業(yè)證券、廣發(fā)證券、東北證券、東海證券、江海證券、民生證券、德邦證券等在內(nèi)的數(shù)十家券商宣布調(diào)整客戶人民幣資金計(jì)結(jié)息利率標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整后的年化利率標(biāo)準(zhǔn)為0.05%。

　　多家券商表示，利率趨零將系統(tǒng)性改變資金配置結(jié)構(gòu)：投資者閑置資金加速轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)貨幣基金、國(guó)債逆回購(gòu)及保證金理財(cái)?shù)忍娲?。同時(shí)推動(dòng)券商加速財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，通過(guò)強(qiáng)化買(mǎi)方投顧、多元產(chǎn)品布局及數(shù)字化賦能應(yīng)對(duì)變化。國(guó)聯(lián)民生、國(guó)金證券等券商已將基金投顧作為重要應(yīng)對(duì)措施。低利率時(shí)代證券行業(yè)服務(wù)深化與資金效率提升的拐點(diǎn)已然顯現(xiàn)。

　　近年來(lái)，券商保證金利率呈現(xiàn)階梯式持續(xù)下行趨勢(shì)，調(diào)整軌跡與銀行利率聯(lián)動(dòng)緊密。2022年9月各家券商首次同步銀行降至0.25%。隨后在2023年6月，利率降至0.2%；2024年8月，進(jìn)一步降至0.15%；2024年11月，再次降至0.1%。

　　2025年5月，在銀行活期存款利率下調(diào)至0.05%后，、民生證券等多家券商相繼發(fā)布公告，將客戶保證金利率下調(diào)至0.05%，達(dá)到歷史低位。

　　為何客戶保證金人民幣利率會(huì)一降再降？某券商財(cái)富管理人士指出，這一舉措并非偶然，而是近年來(lái)利率持續(xù)下行趨勢(shì)下的必然結(jié)果，券商保證金利率下調(diào)本質(zhì)上是銀行降息效應(yīng)向證券行業(yè)的傳導(dǎo)。作為與銀行活期存款利率高度掛鉤的業(yè)務(wù)，券商客戶保證金利率長(zhǎng)期遵循“銀行降息→券商同步下調(diào)”的傳導(dǎo)機(jī)制。

　　“保證金利率下調(diào)后，最直觀的感受就是客戶在券商的閑置資金收益基本趨近于0了，公司發(fā)布最新的保證金結(jié)息公告后也確實(shí)收到了一些客戶的咨詢，詢問(wèn)調(diào)降的原因，這一趨勢(shì)總體來(lái)說(shuō)是不可逆的。”證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者。

　　一是閑置資金加速轉(zhuǎn)移至收益替代品。投資者為規(guī)避接近零利率的保證金賬戶，將轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)貨幣基金、券商保證金理財(cái)產(chǎn)品、國(guó)債逆回購(gòu)等短期工具。這些產(chǎn)品雖非保本，但流動(dòng)性高（T+0或T+1可用可?。?，且收益水平高于閑置活期收益。

　　二是券商業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向財(cái)富管理。保證金利率下調(diào)將倒逼券商加速開(kāi)發(fā)流動(dòng)性更強(qiáng)的現(xiàn)金管理工具，并深化投顧服務(wù)，引導(dǎo)客戶進(jìn)行多元化配置。

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　　長(zhǎng)期來(lái)看，保證金利率維持在低位將推動(dòng)證券行業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)深化，加速財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，并促進(jìn)資本市場(chǎng)資金配置效率提升。

　　同樣指出，低利率時(shí)代已至，財(cái)富管理亟需新思路。當(dāng)存款利率跌破1%，被動(dòng)儲(chǔ)蓄的舊邏輯已基本失效。但是，利率下行≠財(cái)富必然縮水，關(guān)鍵在于積極行動(dòng)與科學(xué)規(guī)劃。

　　江海證券相關(guān)負(fù)責(zé)人指出：“保證金利率下調(diào)將顯著提升市場(chǎng)流動(dòng)性中樞，驅(qū)動(dòng)資金向權(quán)益類資產(chǎn)再配置。券商、科技成長(zhǎng)及高彈性板塊直接受益，固收類資產(chǎn)及防御型板塊面臨階段性資金分流壓力?！?

　　而從業(yè)務(wù)上來(lái)看，保證金利率下調(diào)將使券商財(cái)富管理受益。兩融利差雖收窄，但規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)收入增量。此外場(chǎng)外期權(quán)、收益互換等資本中介業(yè)務(wù)需求將增長(zhǎng)?？萍汲砷L(zhǎng)類資產(chǎn)、高波動(dòng)率策略將受益。這些變化，都將為券商帶來(lái)轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，保證金利率下調(diào)促使投資者將資金轉(zhuǎn)向收益率更高的保證金理財(cái)產(chǎn)品、場(chǎng)內(nèi)貨幣基金、國(guó)債逆回購(gòu)等，通過(guò)多元化配置來(lái)提高資金收益。

　　對(duì)券商來(lái)說(shuō)，憑借龐大的客戶基礎(chǔ)和豐富的產(chǎn)品線，可通過(guò)保證金理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)彌補(bǔ)利差收入，并進(jìn)一步推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展；若缺乏差異化服務(wù)，可能面臨客戶資金流失壓力，從而促使券商加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量。

　　部分券商已經(jīng)看到這一變化趨勢(shì)，并在積極調(diào)整財(cái)富管理業(yè)務(wù)布局重心，提供差異化服務(wù)，以求抓住保證金利率下調(diào)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

　　國(guó)聯(lián)民生表示，公司將加大這三個(gè)領(lǐng)域的投入力度：一是買(mǎi)方投顧和資產(chǎn)配置服務(wù)專業(yè)能力提升，打造高素質(zhì)的買(mǎi)方投顧隊(duì)伍，自總部到一線逐步提升配置服務(wù)能力，將長(zhǎng)期擇時(shí)作為一種體系性的顧問(wèn)服務(wù)。二是多元化產(chǎn)品布局，構(gòu)建有層次的資產(chǎn)配置體系，打造全球配置研究、組合策略生產(chǎn)和組合顧問(wèn)推廣三層資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)。三是數(shù)字化賦能財(cái)富業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有機(jī)貫穿一線投顧－配置研究－產(chǎn)品貨架三層體系。

　　則是直接在官方微信公眾號(hào)發(fā)文，介紹低利率背景下的穩(wěn)健理財(cái)思路，做好投資者教育。低利率時(shí)代已至，財(cái)富管理亟須新思路，國(guó)金證券指出，年輕人正積極尋求出路，越來(lái)越多90后、00后投資者開(kāi)始構(gòu)建被稱為“新三金”的理財(cái)組合——貨幣基金、債券基金和黃金基金，以應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下的財(cái)富保值增值挑戰(zhàn)。

　　國(guó)金證券對(duì)“新三金”進(jìn)行了全面解析，其中指出，通過(guò)基金投顧這種投資方式，可以降低普通投資者布局大趨勢(shì)的標(biāo)的選擇成本，及時(shí)捕捉市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、結(jié)合組合策略通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)方式在一定程度上降低投資的波動(dòng)，提升投資過(guò)程的體驗(yàn)感。

　　可以看出，、國(guó)金證券等券商都將基金投顧作為低利率時(shí)代下財(cái)富管理轉(zhuǎn)型和布局的重點(diǎn)。

　　國(guó)元證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，為了更好地幫客戶提高閑置資金的收益性，同時(shí)盡量不影響流動(dòng)性，券商一般會(huì)提升自己的運(yùn)營(yíng)能力，加快產(chǎn)品贖回的到賬時(shí)間；也可以將多只貨幣基金打包，將每只貨幣基金的快贖額度集合起來(lái)，提升客戶賬戶的快贖額度；還可以跟銀行合作墊資，開(kāi)發(fā)流動(dòng)性更好的活期理財(cái)產(chǎn)品。